白斑复色 http://m.39.net/pf/a_6185659.html

各位，今天跟各位领导再给大家汇报一下我们团队对近期整个有色板块的一个观点。我们是看到整个未来的一个行情的演绎，可能还是围绕要围绕到两条路，选第一条主线的话，还是整个经济复苏的一个主线。那么第二条的话我们觉得整个状态政策对商品的影响应该是比较深远的，但我觉得双碳政策其实不仅仅包括像钢铁电解铝这种供给这个那个影响，那么同时的话需求这个的影响其实也是在这个持续的这个发酵的，所以我们觉得整个未来的一个行情的演绎，我们大概的判断应该是从这两个维度去寻找合适的一个标的。应该也讲去年这个10月份的时候应该非常及时的提醒大家，就是未来的一个主线还是成就复苏的一个公司的一个主线。那么这一轮的一个复苏的话，就是从今年的速度跟去年的复苏其实不太一样的，那么去年的话其实主要还是看国内的需求，那么今年的话实际上其实还是看国际。国内和国外定价的这种两类的一个商品，其实实际上价格走势是不太一样的，那么国内的话，基本上螺纹者也可以代表的一个价格涨幅的话，这个肯定是远不如这个钢铁，远不如这个这个这个铜和原油的这种商品的一个价格涨幅。那么第一个的话就是这个这是两张这个库存的一个图，实际上其实反映是整个上整个上游资源品的一个内部的一个情况，实际上的话从大概3月份以后的话，其实是出现了一波比较明显的一个类库存，那么当然这个类库存可能还是一个季节性的或者一个周期性的，那么从现在来看的话，整个库存水平大概比最低位的时候肯定是有比较显著的一个上升，但我们如果从一个同期的一个时间维度来看的话，其实仍然处于一个历史性的一个低位，列进去那个地位，所以我们觉得其实整个上游资金面的到有资源品这边的话，就是库存这一块来看的话，我们觉得其实还是处于一个比较还是处于一个比较低的。那么第二个维度是什么？就是整个过去一年多的一个时间，那么最大的不确定性的一个地方其实还是在一起。那么从现在来看的话，包括近这两天这个可能大家又担心印度的一个疫情的一个反复，但实际上其实从发达经济体来看的话，这个疫情疫苗这个阶段的一个速度和效率是在大幅提升的，包括国内包括国内，所以我觉得当然就是这个一群影响可能还是在持续的，但实际上就是边际上，实际其实影响应该越来越应该是越来弱。所以这也是整个经济活动的一个恢复，我们判断应该还是比较应该还是比较确定的，那么包括从近期这个机票或者这个五一假期这个预计要出现这个人数来看的话，其实国内基本上是比较正常的，应该是比较正常，所以这是第二个。第三个的话就是近特别是这个上周之前的一个调整，大家还是担心货币政策专项的问题，那么实际上其实这有两张图，第一张图的话是那就年这个9月份的时候，每年从联邦利率的这个目标去建立一个点阵图，就是实际上就是说随着整个经济的一个修复，其实市场大部分人还是有一部分人会担心这个这个这个转向的一个问题，但实际上其实从美联储的一个预期的一个利率的一个点子出来来看的话，我们可以非常明显的看到大致年之前加息可能性不大，年加息的这个可能性其实还是比较应该还是比较低的，所以但是呃第二次回调，其实商品价格应该还是在高位，还是在高位，所以觉得就是我觉得实际上其实股票市场是WiFi的一个事情，那么相对来讲的话，其实实际上其实反映的还是当下的这种供给和需求，所以我们是觉得整个从货币政策的一个转向来看的话，我们觉得应该还是维持上涨，应该还是维持这样的，所以这是第三刚刚会三第3个这个图片，那么第4个的话是什么？就是实际上我们讲每一轮商品的一个周期，其实用它的都是这个国内或者国际的一个杠杆一个加杠杆的一个行为，加杠杆的行为，所以无论是一个小周期还是一个大周期，本质来讲都是政府负责具体再加杠杆，那么这一轮加杠杆的过程当中或者这个这个这个流动性，或者是说这个这个这个政府的一个政策上面有没有这个放松或者有没有收紧，我们可以非常明显的看得到。没有的咱们特别是我们讲刚才说出这个在海外，那么从美国这个情况来看的话，其实整个财政那个资金也依然是在应该依然是在这个这个这个持续应该在持续的，这是第一个。那么第二个是从国内这个情况来看，因为很多人比较担心就是中游之间不会出现明显的一个垒部，因为中游这个垒部的话一定会传达到上游当中去的。那么我们看得到一张图是国内这个工业产品的一个过程的一个累积的一个增速，那么从这个累计的一个库存增速来看的话，实际上其实中游工业产品的一个内部的一个制度其实并不是特别明显，其实并没有看到这个显著的一个累库，整个库存存货的一个增速，应该还处于一个比较低的这个状态，第一个国内的话，其实这个整个中国制造业这边其实并没有出现比较明显的一个累库的一个行为，也就是说整个中游下游需求的一个大情况就是还是依然向好的。那么包括近期我们看得到它的资源品的一个去库的一个速度其实是在加快的，正在加快的。那么第二个从海外的一个情况来看的话，整个金融的方式就是就是更多的是这个取象于这个这个这个趋向于这个机电和这个新能源，那么实际上其实整个政府的一个家庭像杠杆的一个行为其实还是没有接触的，还没有接触的，所以从这几个数据当中我们可以比较明确的可以看得到，就是从铜铝铜和电解铝的一个商品的一个周期来看，我们觉得应该还是没有做完的。那么开始2月二二季度三季度左右，我们觉得应该股价应该还是会出一个应该还是会创一个历史新高出来，历史出来所以我们觉得对工业金属这一端我们还是比较看好这个电解铝铜和电解铝。当然具体的标的上面的话，我这里倒没有具体的讲，我们还是维持原来的判断，我们铜的话我们还是依然强烈建议看好的，应该还是直接矿业还是直接矿业，那么当然从港股这边来看的话，除了五矿资源之外，我们近期也比较看好一个央企的一个平台是中国有色矿业。那么过去未来几年的话，整个公司矿产铜的一个产量的增速应该是会非常快的，而且现在非常非常低。现在呃呃近期其实也反映一些反映了一些，那么上周的话就是整体上表现还不错，但是我们就其实现在生态估值只有5倍的情况下，我们依然可以看得到很大的一个空间，我们觉得这个票应该是可以看得到亿港币的这种市值的应该是比较明确可以看得到的，所以我们愿意各位投资者可以重点